Первая декада апреля 2025г. была очень насыщенная событиями. Главной новостью стало заявление президента США Д. Трампа о введении высоких пошлин на импортируемую продукцию. В итоге был зафиксирован самый большой обвал котировок за последние 4 года на нефть. Что спровоцировало и падение российского рубля.
В России прошел МЭФ, где в очередной раз говорилось об импортозамещении, развитии отечественной промышленности и т.д. Сейчас из-за политики ЦБ РФ многие отрасли реального сектора стагнируют. На конец 2024г. наблюдается существенное снижение прибыли и рост убытков, в первом квартале 2025г. ожидаются еще худшие показатели. На данный момент характерна низкая инвестиционная активность, небольшой спрос на все виды ресурсов. Это особенно заметно в отрасли металлопроката, а особенно листового сегмента. Отрасль строительства из-за более длительного цикла ощущает себя получше, чем промышленность.
Из-за сокращения оборотного капитала и дорогих кредитных ресурсов компании переходят в режим жесткой экономии. Но снижения инфляции, на которую рассчитывал ЦБ, вводя увеличение ключевой ставки, не произошло: с августа 2023г. по март 2025г. рост инфляции по официальным данным составил с 5% по 10,24%. Таким образом, увеличение ключевой ставки дает рост себестоимости продукции, снижение прибыли и как следствие рост цен, что, в свою очередь, приводит к росту затрат всех рыночных участников и снижению спроса на продукцию в общем, что приводит к сокращению производства, росту накладных расходов и снижению рентабельности. Вот и разгон инфляции, который мы наблюдаем в данный момент. Усиление конкуренции при таком подходе тоже происходит не всегда: производители сварных труб снижали цены до февраля 2025г., затем поставщики рулонной стали повысили цены и сократили объем производства, что также привело к росту цен на трубную продукцию даже в период низкого спроса.
При обвале нефтяных и фондовых индексов 04.04.2025г. наблюдалось больше шума, чем реального риска. Но следует иметь ввиду, что если введенные американские пошлины останутся неизменными, то последствия все же наступят, но в долгосрочной перспективе. Пока наблюдается рост цен в США. Что касается горячего металлопроката, то его повышения в США на конец марта 2025 г. достигло такого уровня, что импорт из Турции или Египта с двадцатью процентными стальными тарифами стал все равно выгодным. Трамп настаивает, что его загородительные меры направлены на снижение внешнеторгового сальдо, возврат промышленности в США, что само по себе очень долгосрочный и сложный проект. Восстановление всех циклов промышленности в США, как и в России, очень сложно еще и по причине утраты многих компетенций. Развитие событий будет зависеть во многом от ответа стран попавших под введения высоких тарифов. США является крупнейшим экспортером нефти и сжиженного природного газа, второй крупный поставщик самолетов, кроме того, 30% экспорта США составляет продукция высоких технологий, альтернатив которой мало. Кроме этого США обладают емким внутренним рынком, поэтому заявлено, что снижение внешних поставок является не критичным.